北京哪家医院治白癜风费用少保险第四股“满月”涨幅超20%
昨天，两市延续颓势双双大跌，新华保险大跌5.32%收于28.28元，但与23.25元的发行价相比，上市一个月的新华保险依然有21.6%的涨幅。对比其他一上市就破发的小盘股，表现算是相当不错了。作为登陆国内资本市场的保险“第四股”，是如何突破重围成功上市？一向低调谨言的新华保险董事长康典向分享了新华保险上市前改革、定价等惊险之旅。
上市一个月
股价坚挺
>>市场
2011年12月15日及16日，新华人寿保险股份有限公司相继在香港联交所和上海证券交易所成功挂牌上市，是国内首家以A+H方式同步上市的保险公司。
上市首日，受低迷行情影响，新华保险H股破发，终盘下跌9.82%收报25.7港元。而在A股，新华保险得到资金追捧：下冻结资金约为513亿元，创下今年所有IPO项目下冻结资金之最，这也造成了新华保险A股“首秀”涨幅达到13.72%。在随后的交易日里，新华人寿A股震荡上扬，并且在1月12日，盘中创造了30.95元的最高价。昨天受大盘大跌影响，新华人寿大跌5.32%收于28.28元，距离发行价还有超过20%的安全距离。
能够在熊市中能有如此表现，也得益于公司为上市作出的努力。时间往前追溯两年，2009年12月28日，时为股东代表的康典临危受命，被匆匆派往新华保险。“媒体报道上都说我是‘空降’，我想了想也对，我的确是一个人背着双肩包从深圳飞到北京的。”
康典履职后的第一件大事就是着手解决新华保险的偿付能力问题。康典十分清楚，上市是新华保险人将近10年的梦想，不仅意味着脱胎换骨的改变，而且是新华保险踏上新融资平台的唯一道路。
康典向保监会立下*令状说：“给我们一点时间，在3月底之前，我们会提交一份经董事会批准的解决新华保险偿付能力的具体方案。”虽然摆在眼前的是一枚烫手山芋，但康典保持了以往的沉着冷静。
2010年元月，康典召开新华各部门长会议，听取了资源管理、人力资源、运营管理、产品管理、风险管控及资产管理等专业战线的工作汇报，就公司各项工作作出指示和部署。在熟悉和梳理好总公司运作层面后，康典即马不停蹄展开对基层运作的摸底调研。
2010年3月份，康典到保监会进行汇报，提出了“两步走”计划，第一步是在2010年12月31日之前，把新华保险的偿付能力提高到100%以上；第二步就是通过公开市场上市，在2011年12月31日之前让新华保险的偿付能力达到150%以上。这个汇报得到了监管机构的认可。
>>花絮 “彩云”伴“轻舟”
按照以往惯例，每做一个项目之前都会取个名字。“人家问我想取什么样的名字，我说叫‘彩云’。”康典说，“他们的表情有点愕然，觉得‘彩云’听起来有点土，问是不是当年插过队，当时村里有个姑娘叫‘小芳’，然后还有个叫‘彩云’之类的作纪念。我对他们说，不用问了，问了我也不会解释。等到了第二阶段肯定不用‘彩云’了。总不能叫‘彩云二期’吧。”
“我告诉他们，第二阶段的名字叫‘轻舟’。当时他们犹豫了一下，有的在想‘彩云’和‘轻舟’有什么关系。其实，它缘起于李白的一首诗：朝辞白帝彩云间，千里江陵一日还。两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。希望新华的上市能顺利进行。”康典说。
增资扩股融资140亿
>>备战
紧接着，新华保险面向大股东增资扩股融资140亿元，达到偿付能力充足率超过100%的要求。同时展开了公开发行股票，充实资本金的计划。
“必须借助上市把新华保险变成公众公司，主动放到更激烈、更高的水准上去，这不仅仅是一个钱的问题。”康典说，“上市就要交给公众和监管机构一个干净的公司，公司治理结构、风险控制、战略定位等都需要统一进行梳理。”
[1][2]下一页康典亲自构思，将上市第一阶段的计划定名为“彩云”。自2009年后，新华保险从风险管控入手进行调理，随之接受保监会等监管单位的派驻审计、监管调研，又坚定地把公司发展定位为有价值的可持续增长。而最难的是重新调整股东架构以及对股东的定向增发，即增强新华保险的资本金。“新旧股东的迎来送往，看起来是有进有出，其实其中有非常苦的过程，有时堪称惊险。”康典回忆，因为他们要通过股东的调整来改变新华保险资本金和偿付能力不足的问题。
然而，2011年下半年以来，标普下调美国评级、欧债危机愈演愈烈，引发了全球资本市场动荡不安。A股市场跌跌不休，全年低迷；港股市场同样大幅震荡，香港上市的中资股股价出现显著回调，投资者心态趋谨慎，如此低迷的情况下，新华保险的上市之路变得举步维艰。但是，已经容不得更多的思考与等待，新华上市已经是箭在弦上。
“远边的天上飘着一块云彩，备不住还有电闪雷鸣，然后还有点儿风吹到我这儿来，那么我是怎么选择呢？我是现在就选择踌躇、犹豫、退缩、等待吗？没有这个道理！我已经看见了我们的前途，我们的这块土地上，庄稼长势良好，我没有道理等到它那边儿的云彩消了之后，我再收我这儿的庄稼，没有这个道理的！”回忆起新华上市时的曲折历程，63岁的康典平静而又真实，他直言，“如果2011年不上市，有谁能告诉我，2012年新华保险上市就能上得了，能成功？”
48小时的惊险一搏
>>定价
按照既定计划，新华马上转入上市前的第二个阶段，并将此定名为“轻舟”，康典说：“我们把自己搁到一个毫无退路、毫无余地的地方，无论如何只能成功，不能失败。”
事实上，新华保险的路演过程并不顺利，一边是路演前有国内保险业保费收入全面下滑的内部原因，另一边则是欧洲债务危机蔓延，全球资本市场一蹶不振的外部环境。康典坦言，在这风口浪尖上市，不仅遭遇投资者更严厉的质询，同时，很多优势如可持续的业务价值、新股东架构及管理团队以及较好的执行力并不能被发现和认同，而劣势如偿付能力问题、资金投资能力、银行代理业务的渠道依赖性及新华保险的诸多历史问题都被一一放大。“过五关、斩六将”般的历经层层审核。
在整个新华保险的定价过程中，卖方与买方形成了真正的博弈，双方在讨价还价中找到真实的价格。“定价前的48小时最为惊险，原先承销商和研究员定的价格是港币28.2-34.33元之间，但我们还是坚持把价格往上拨了3毛钱，就是28.5-34.33之间，为了让投资者进一步显露真实的申购意向，我们还想把价格再往上打3毛钱，但这时已有三个机构一亿多美元撤单了。所以就定在上述这个价格区间。”康典说，在最后关键的48个小时里自己一直未合眼。
“事后想想，28.5港元的价格已是惊险一搏了。因为在我们定完价，获得投资者的大订单后，第二天恒生指数受欧洲市场的影响，急剧下滑，这等于我们踩在市场一个小浪头上，抓住了这个浪花转瞬即逝的机会。”康典回忆。
重重考验只为最后一搏，去年12月15日，新华保险以28.50港元的发行价登陆香港联交所；16日，以23.25元的发行价登陆上海证券交易所，完成从发行到上市的全过程，成功跻身两地资本市场。
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